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铁东资讯网 2019-12-17 450 10

榕树投资翟敬勇:二十四年磨一剑 未来看好这五大行业

  个人简介:

  翟敬勇1996年入市,曾经在海通和长江证券担任分析师。从技术分析到2003年转变策略,坚持寻找伟大企业,坚持好股股价的投资理念并实地调研上市公司。仅2004年一年就走访了110家上市公司,并撰写了国内第一本上市公司调研专著《寻找伟大企业》。

  调研给翟敬勇打开了一扇全新的大门。从与高管的聊天中,了解到一些财报上看不到的内容,从而印证自己对企业的判断。就这样,翟敬勇几乎天天在外头调研,用数据说话。这个经历奠定了他做价值投资、研究企业基本面的基础,他也通过购买这些伟大的企业,赚取了可观的财富。

  正文:

  二十四年磨一剑

  2005年他决心创立自己的私募基金,在2006年6月注册了榕树投资,用业绩说话,专注企业基本面,与伟大企业共成长的原则。

  2008年股市暴跌让他意识到了创立公司以来积累的一些问题。尤其是他卖掉了云南白药和片仔癀,而选择了当时PE更低的华侨城,招商银行和万科,这一次行业方向的选择错误,让翟敬勇后悔不已。翟敬勇在失败中逐渐形成了自己的投资体系,公司管理团队也进一步扩大。

  什么是伟大的企业,翟敬勇给出的这样的答案:伟大这两个字不能简单去解释,一定是要符合时代特征,能给全球老百姓去造福,能改变人们的生活,提升人们生活质量,并且能对社会做出巨大贡献的企业,才是伟大的企业。你所学习的投资原理,需要通过反复的市场检验之后,融入到你的血液里面,这才是最关键的。

  具体落实到选股上,可以分为以下几个维度:

  1)行业前三,具有稀缺寡头特质;

  2)投资标的产品拥有定价权,这类公司通常壁垒较高,拥有护城河,竞争对手很难甚至不可能抢占市场份额。

  3)毛利率&净利率稳步上升:这意味着公司所处行业或企业处于上升周期,往往伴随着量价齐升,这两个指标的稳步提升直接反应了公司产品竞争力、运营管理能力的提升。

  4)15倍PE上下:买入价格过高,即便公司质地优秀也很难为投资者带来好的回报,榕树不仅仅是寻找伟大的企业,还要坚持好股好价,按照目前的利率水平,15倍上下的估值应该是比较合理和安全的。

  5)现金分红大于银行定期存款;这能保障了该笔投资一定的收益率,也从侧面考量了上市公司的财务和管理层的博弈情况。

  未来看好这五大行业

  第一、看好品牌消费品。

  品牌消费品:国家经济转型,人口结构和消费结构改变,强定价权具有抗通胀属性。

  第二、看好5G通信。

  5G基建是代表新经济的新基建, 5G三大应用场景将为各行各业赋能。

  第三、看好人工智能。AI正在积极影响生活的方方面面,三大核心要素是算法、算力和数据。

  第四、看好智能汽车。电动化、智能化为趋势,操作系统、智能硬件芯片是机会。

  第五、看好生物医药。需求稳定增长,行业技术壁垒高,研发时间长,融合各学科先进技术,生物制药技术将推动医药行业快速发展。

(文章来源:优优私募)


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